Oleh Divya Balji dan Michael Bellusci di 10/4/2020
(Bloomberg) – Stok migas Kanada tidak pernah benar-benar pulih dari krisis keuangan global. Mereka mengalami kenaikan pada tahun 2009 karena ekonomi membaik, tetapi lonjakan produksi serpih AS memicu kejatuhan lain pada tahun 2014.
Kasus bullish untuk perusahaan pasir minyak Alberta adalah bahwa mereka memiliki sumber daya unik dan tahan lama di negara yang stabil secara politik. Banyak proyek pasir minyak mungkin datang dengan label harga yang menggiurkan – saksikan biaya C $ 17 miliar ($ 12,8 miliar) dari tambang Fort Hills yang dimiliki oleh Suncor Energy Inc. dan mitranya. Namun, begitu dibangun, perusahaan memiliki puluhan tahun minyak untuk diekstraksi.
Tetapi investor tidak percaya bahwa Big Oil memiliki fundamental yang kuat di Kanada. ETF iShares S & P / TSX Capped Energy Index telah kehilangan 56% tahun ini setelah memasukkan dividen. Itu menyanjung kinerja beberapa nama terbesarnya: Husky Energy Inc. anjlok 72%, Cenovus Energy Inc. turun 64% dan Suncor turun 63%.
Imperial Oil Ltd., yang dikendalikan oleh ExxonMobil Corp., turun 55%. Canadian Natural Resources Ltd. adalah titik terang, setelah turun hanya 50%. Gabungan kelima perusahaan itu kehilangan sekitar C $ 100 miliar nilai pasar pada tahun 2020.
Setidaknya satu manajer portofolio menyoroti potensi “window dressing” pada akhir kuartal, di mana investor mengurangi posisi di saham energi berkapitalisasi besar yang sedang sakit sementara kepemilikan di perusahaan kecil tetap rendah.
“Joe Generalist” – atau investor berbasis luas – mungkin ingin mengurangi pembobotan energi mereka dan kemungkinan akan melihat saham-saham berkapitalisasi besar yang berkinerja buruk seperti Suncor, Eric Nuttall dari Ninepoint Partners LP mengatakan Jumat dalam sebuah wawancara telepon.
Perusahaan energi besar itu telah memangkas pekerjaan, dengan Suncor memberi tahu karyawannya pada hari Jumat bahwa 2.000 akan diberhentikan selama satu setengah tahun ke depan.
“Pengalaman hampir mati baru-baru ini bagi beberapa produsen minyak berat adalah pengingat yang baik bahwa investor harus fokus pada perusahaan dengan neraca yang kuat, likuiditas yang cukup, struktur biaya yang kuat, dan persyaratan modal yang rendah,” analis BMO Capital Markets Randy Ollenberger mengatakan dalam sebuah melaporkan.
Kurangnya permintaan bensin juga telah merusak sentimen investor dari perusahaan minyak dan gas terintegrasi. Ollenberger mengatakan itu akan membaik karena permintaan produk olahan meningkat seiring waktu melalui lebih sedikit penguncian pandemi dan potensi vaksin Covid-19.
Margin penyulingan dan keuntungan telah mendukung pendapatan dari produsen besar di masa lalu, tetapi “dinamika perusakan permintaan” untuk bahan bakar transportasi selama pandemi telah menjadi angin sakal besar, kata Josh Young, kepala investasi di Bison Interests LLC yang berbasis di Houston.
Sementara itu, Calgary telah menjadi mode jongkok:
- Suncor melangkah lebih jauh ke dalam posisi defensif pada bulan Mei dengan memotong rencana belanja modalnya untuk kedua kalinya dan mengurangi pembayaran dividen.
- Pada bulan April, Husky memangkas dividennya sebesar 90%
- Cenovus menangguhkan dividennya pada Juli dan mengatakan akan tetap berpegang pada keputusan itu di masa mendatang
“Di perusahaan utama Kanada, kami yakin kecepatan deleveraging akan menjadi kunci untuk kinerja yang relatif lebih baik,” kata analis Credit Suisse Manav Gupta dalam laporan 7 September.
Tidak mungkin Imperial Oil atau Suncor dapat menurunkan utang bersih pada paruh kedua tahun ini, tambahnya, tetapi keduanya akan dapat sepenuhnya menutupi dividen mereka pada kuartal keempat.
Ada beberapa perdebatan tentang neraca Cenovus. Sementara Gupta melihat perusahaan memotong utang bersih sebesar C $ 500 juta menjadi C $ 600 juta di paruh kedua, analis JPMorgan Phil Gresh baru saja menurunkan peringkat saham ke peringkat setara jual, mengantisipasi akan sulit bagi Cenovus untuk memangkas pinjaman mengingat harga minyak yang lemah. .
Dikeluarkan Oleh : https://totohk.co/