Pemex memanfaatkan peluang pasar dalam penjualan hutang $ 1,5 miliar

Oleh Justin Villamil dan Amy Stillman di 9/10/2020

(Bloomberg) – Petroleos Mexicanos kembali ke pasar modal pada Kamis untuk penjualan utang pertama sejak Januari karena produsen minyak yang diperangi itu berupaya memanfaatkan peningkatan permintaan dari investor.

Pemex menjual $ 1,5 miliar dalam obligasi lima tahun dengan hasil 6,95%, naik dari $ 1 miliar yang awalnya ditawarkan dengan harga panduan di kisaran 7% menengah ke atas. Penjualan itu berjalan tanpa hambatan, meskipun perusahaan itu memiliki beban hutang terberat di antara perusahaan minyak besar dan berurusan dengan salah satu wabah Covid-19 terburuk dari perusahaan mana pun di dunia.

Pandemi telah memaksa Pemex untuk mengurangi rencana investasi, menangguhkan kontrak dengan penyedia layanan dan menunda pembayaran kepada mereka. Namun perusahaan milik negara itu masih perlu menarik dana investor.

“Mereka memiliki kebutuhan pembiayaan kembali, jadi dengan tidak adanya lebih banyak dukungan pemerintah, mereka perlu mengumpulkan uang,” kata Shamaila Khan, kepala utang pasar berkembang di AllianceBernstein di New York.

Untuk kali ini, pasar mendukung Pemex. Selisih antara obligasi 2027 perusahaan dan pemerintah Meksiko – yang meningkat menjadi lebih dari 870 basis poin pada April – sejak itu turun menjadi hanya 463 basis poin. Itu masih jauh di atas spread sekitar 200 basis poin pada awal tahun, tetapi menandakan kembalinya investor ke kredit.

Penjualan tersebut “berjalan dengan baik,” kata Khan. “Itu adalah ukuran masalah yang cukup kecil dan harga yang menarik untuk kredit.”

Bagi Klaus Spielkamp, ​​kepala penjualan pendapatan tetap di Bulltick di Miami, permintaan untuk penjualan utang terbaru perusahaan cukup menggembirakan, meskipun dia tetap merekomendasikan kehati-hatian.

“Risiko gagal bayar sangat rendah,” kata Spielkamp, ​​menambahkan bahwa dia memberi tahu klien bahwa pemerintah kemungkinan akan menghormati hutang Pemex, tetapi mengharapkan volatilitas. “Ini bukan investasi yang akan mereka beli dan tidur dengan nyaman sampai jatuh tempo.”