Oleh Alex Longley dan Javier Blas di 13/12/2020
(Bloomberg) – Minyak mentah Brent mencapai $ 50 per barel minggu lalu untuk pertama kalinya sejak Maret, tonggak sejarah untuk pasar minyak yang telah kembali dari keterpurukan yang dalam selama berbulan-bulan.
Segalanya belum kembali normal, tetapi sinyal positif berkembang biak. Kelimpahan bahan bakar yang sangat besar yang terakumulasi tahun ini untuk segala hal mulai dari tongkang kecil hingga supertanker raksasa terus terkuras.
Sementara pandemi virus korona lebih buruk dari sebelumnya di AS, permintaan di Eropa memantul kembali ketika gelombang kedua penguncian mereda dan Asia terus menarik minyak mentah dalam jumlah besar.
Tapi ada yang lebih dari ini selain penataan kembali penawaran dan permintaan – aliran keuangan yang besar juga mendorong reli harga. Di dunia yang memperkirakan perjalanan akan pulih dengan tajam tahun depan, minyak mentah telah menjadi perdagangan vaksin Covid yang panas.
“Minyak adalah yang termurah dari semua aset refleksi,” kata Amrita Sen, salah satu pendiri konsultan Energy Aspects Ltd. yang berbasis di London. “Dengan vaksin yang perlahan diluncurkan, kami mengharapkan investor untuk mulai kembali ke sektor minyak dan harga terus menguat . ”
Di beberapa penjuru dunia, pemulihan permintaan hampir selesai. Pabrik penyulingan terbesar India mengatakan pekan lalu pabriknya sedang memproses dengan kapasitas penuh dan mengharapkan rebound berbentuk v dalam penggunaan bahan bakar. Konsumsi bensin juga berada pada atau mendekati level sebelum Covid di China dan Jepang, konsumen minyak terbesar kedua dan keempat di dunia.
Pengendara mobil Eropa kembali turun ke jalan karena pemerintah melonggarkan penguncian nasional di negara-negara termasuk Inggris, Spanyol, dan Prancis, menurut indeks penggunaan jalan dan lalu lintas yang dikumpulkan oleh Bloomberg News. Pengangkutan darat meningkat tajam karena perusahaan membangun kembali persediaan dan musim belanja Natal berjalan lancar.
Saat permintaan pulih, Organisasi Negara Pengekspor Minyak dan sekutunya membatasi produksi secara ketat. Grup tersebut membatalkan kenaikan pasokan 1,9 juta barel per hari di bulan Januari dan sebagai gantinya akan menambahkan tidak lebih dari 500.000 barel per hari ke pasar setiap bulan di tahun baru. Estimasi produksi minyak serpih AS masih menurun.
Kargo minyak mentah berpindah tangan dengan harga yang lebih tinggi dari Laut Utara ke pusat serpih AS di Midland, Texas karena konsumen menjaring dunia untuk mendapatkan pasokan tambahan. Arab Saudi menaikkan biaya minyaknya untuk Asia – patokan bagi penyuling dunia – paling tinggi sejak Agustus pekan lalu.
Uang Panas
Pergeseran yang lebih halus di pasar juga membuat para pedagang bersemangat. Untuk sebagian besar bulan Desember, minyak mentah berjangka terdekat telah diperdagangkan dengan harga premium ke yang bertanggal kemudian, struktur harga yang dikenal sebagai backwardation.
Pembelian kontrak di depan yang disebut kurva harga adalah bukti bahwa uang yang dikelola mengalir ke pasar, kata Eagle Commodities dalam sebuah catatan. Semakin curam mundur, semakin besar keuntungan dari memegang berjangka dari satu bulan ke bulan berikutnya, yang mendorong pembelian lebih lanjut dalam “siklus penguatan diri,” kata pialang.
Dalam beberapa pekan terakhir, uang tunai mengalir kembali ke pasar energi. Kepemilikan kontrak energi naik $ 3,6 miliar hingga awal Desember, menurut JPMorgan Chase & Co., didorong oleh arus masuk ke Brent dan West Texas Intermediate. Investor memompa uang ke dana energi yang diperdagangkan di bursa AS minggu lalu, dengan ayunan hampir $ 400 juta dari arus keluar periode sebelumnya.
Resiko Harga
“Saat ini, harga minyak di masa depan yang menjanjikan itu,” kata Victor Shum, wakil presiden konsultan energi di IHS Markit Ltd. di Singapura. “Sementara kita harus segera menghadapi musim dingin Covid yang gelap.”
Ada alasan untuk berpikir $ 50 bisa menjadi batas atas minyak untuk saat ini. Harga tersebut bisa menggoda produsen dari Baghdad hingga Oklahoma untuk meningkatkan produksi. Sudah ada ketegangan di dalam OPEC +, dengan beberapa anggota lecet pada batas pasokan kartel yang diberlakukan sendiri.
“Reli yang terus-menerus dapat mengubah OPEC + menjadi kurang konservatif, pada gilirannya mendorong penurunan harga,” kata analis Citigroup Inc. termasuk Ed Morse.
Kemunduran yang menarik spekulan juga dapat menarik barel nyata ke pasar, karena struktur harga tidak menguntungkan bagi pedagang mana pun yang masih menyimpan minyak mentah fisik.
Di pantai barat Afrika Selatan, sebuah kapal tanker memuat minyak dari tangki di terminal penyimpanan Teluk Saldanha awal bulan ini sebelum berlayar ke Asia. Ini adalah pengingat bahwa masih banyak barel yang tersisa dari surplus musim semi.
Pembelian Asia tanpa henti dapat berhenti di beberapa titik, terutama dengan perayaan Tahun Baru Imlek yang dimulai pada awal Februari. Minyak mentah berbiaya lebih tinggi akan mulai mengurangi profitabilitas perusahaan penyulingan di wilayah tersebut. Proses pemurnian standar di Singapura sekarang merugi ketika menggunakan lima dari delapan kelas minyak yang dilacak oleh Oil Analytics Ltd.
Untuk saat ini, tren positif dalam konsumsi bahan bakar mendukung keinginan pedagang untuk barel kertas dan nyata. Dan mungkin akan ada lebih banyak uang panas yang mengalir ke pipa.
Pada awal 2021, miliaran dolar investasi komoditas akan dipengaruhi oleh penyeimbangan kembali portofolio yang lebih luas. Langkah tersebut dapat menarik $ 8 miliar arus masuk ke dalam kontrak berjangka Brent dan WTI, menurut Citigroup.
“Ada pergeseran berbeda di pasar minyak keuangan,” kata Michael Tran, seorang analis di RBC Capital Markets. Spekulan membeli futures dan menahannya, takut mereka akan kehilangan reli lebih lanjut, katanya.
Dikeluarkan Oleh : Data Sidney/a>