Bagaimana cara meningkatkan produksi minyak tanpa merusak keuntungan tahun 2020

Oleh Grant Smith di 1/3/2021

LONDON (Bloomberg) –Saat salah satu tahun paling penuh gejolak dalam sejarah perminyakan berakhir, sebuah tugas rumit kini dihadapi OPEC +.

Aliansi produsen yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia harus memutuskan apakah mereka dapat terus memulihkan pasokan minyak mentah tanpa membalikkan pemulihan harga yang telah mereka capai selama tahun 2020.

Moskow percaya bahwa kelompok itu – yang memangkas produksi selama pandemi – dapat menghidupkan kembali kapasitas menganggur 500.000 barel per hari pada bulan Februari, di atas kenaikan yang dijadwalkan untuk bulan ini. Riyadh, yang lebih menyukai kehati-hatian, menyembunyikan pandangannya sendiri.

“Sepertinya OPEC + sedang mencoba untuk mengarahkan kapal tanker minyak raksasa melalui jalur sempit,” kata Giovanni Staunovo, seorang analis di UBS Group AG di Zurich.

Apa pun yang akhirnya mereka putuskan, Organisasi Negara Pengekspor Minyak dan mitranya tidak menyisakan apa pun untuk kesempatan.

Dengan pertemuan 4 Januari, koalisi beralih ke pertemuan setiap bulan – bukan hanya beberapa kali setahun – untuk menyempurnakan tingkat produksi dengan lebih tepat.

Setelah pelajaran brutal yang disampaikan selama 12 bulan terakhir, dorongan untuk mengelola mikro dapat dimengerti.

Crude’s Crash

Tantangan tahun lalu untuk OPEC + dimulai pada bulan Februari, ketika permintaan minyak di China anjlok 20% karena importir terbesar dunia itu mengunci diri untuk mengalahkan virus corona yang muncul.

Riyadh dan Moskow kemudian berselisih tentang bagaimana menanggapi kejutan permintaan, perselisihan yang menghancurkan aliansi 23 negara dan mengantarkan perang harga yang kejam. Pada April, dunia begitu kebanjiran minyak mentah sehingga kontrak berjangka AS diperdagangkan di bawah nol untuk pertama kalinya dalam sejarah.

Hubungan hanya diperbaiki setelah intervensi Presiden AS Donald Trump. Seorang mediator yang tidak mungkin, setelah mengecam kartel selama bertahun-tahun, Trump tetap menjadi perantara kesepakatan damai yang mengakibatkan pemotongan produksi OPEC terbesar yang pernah ada.

Penghapusan pembatasan tersebut secara bertahap memicu kontroversi baru.

Bulan lalu, pembicaraan OPEC + menemui jalan buntu lima hari karena Arab Saudi dan Uni Emirat Arab – selama bertahun-tahun sekutu pendukung di bidang politik dan energi – tidak setuju tentang seberapa cepat untuk menghidupkan kembali barel yang menganggur.

Allies Split

Sementara kerajaan ingin menunda kenaikan apa pun selama tiga bulan, tetangganya – ingin menghasilkan uang dari investasi dalam kapasitas, dan mempromosikan patokan minyak regional baru – mendorong jadwal yang lebih cepat.

Meskipun kompromi tercapai, perpecahan singkat dalam kemitraan lama mereka – yang pada satu titik membuat Abu Dhabi mengisyaratkan pada akhirnya meninggalkan OPEC – telah meninggalkan bayangan yang tidak menyenangkan.

Laju pemulihan produksi akan menempati produsen pada hari Senin. Pertemuan mereka akan didahului oleh pertemuan Komite Teknis Bersama, panel ahli teknis OPEC + yang menilai implementasi pengurangan produksi atas nama para menteri. Data awal menunjukkan anggota menerapkan 101% dari pembatasan yang dijanjikan pada bulan Desember, menurut seorang delegasi yang meminta untuk tidak disebutkan namanya.

Saat ini menganggur 7,2 juta barel per hari, atau sekitar 7% dari pasokan dunia, para produsen telah memutuskan untuk mengembalikan 1,5 juta barel lagi per hari dengan cicilan yang dikalibrasi dengan cermat.

Wakil Perdana Menteri Rusia Alexander Novak telah mengisyaratkan kesiapannya untuk melanjutkan, dengan mengatakan bulan lalu bahwa harga berada dalam kisaran optimal $ 45 hingga $ 55 per barel. Jika OPEC + menahan diri untuk tidak meningkatkan ekspor, para pesaingnya hanya akan mengisi celah tersebut, katanya.

“Pasar membutuhkan minyak,” kata Jan Stuart, ekonom energi global di Cornerstone Macro LLC. “Pandangan yang berlaku di OPEC + tampaknya adalah Anda harus mencari pangsa pasar. Anda tidak dapat mensubsidi pengembalian serpih AS. “

Menteri Energi Saudi Pangeran Abdulaziz bin Salman belum secara terbuka menyatakan preferensi di luar niatnya untuk membuat para spekulan “waspada.”

Ada alasan kuat untuk terus melanjutkan peningkatan produksi.

Harga minyak telah stabil di atas $ 50 barel di London meskipun OPEC berjanji akan menambah pasokan, didukung oleh pengembangan vaksin dan penggunaan bahan bakar yang kuat di Asia. Pasokan dan permintaan harus tetap seimbang secara luas pada paruh pertama tahun ini, menurut Badan Energi Internasional yang berbasis di Paris.

“Pasar memiliki dukungan yang mendasari dan dengan demikian harus mengabaikan peningkatan moderat dalam pasokan OPEC +,” kata Doug King, kepala investasi dari Merchant Commodity Fund, yang mengelola $ 170 juta.

Itu adalah pilihan yang mungkin juga akan melegakan anggota OPEC + seperti Irak. Baghdad dilanda krisis ekonomi yang memuncak yang hanya diperburuk oleh batasan penjualan minyak, dan sedang berjuang untuk melewati tumpukan pemotongan produksi yang terlambat mulai tahun 2020. Dengan aksesnya ke pasar obligasi dibatasi, Irak menyetujui kesepakatan pasokan minyak dengan seorang pedagang Cina bulan lalu yang akan melihat bangsa Arab dibayar $ 2 miliar dimuka.

Permintaan Tidak Pasti

Tapi ada juga argumen untuk menahan barel ekstra.

Penyuling minyak belum memiliki kesempatan untuk menyerap kenaikan pasokan bulan ini, dan virus yang lebih menular mengaburkan prospek permintaan.

Sementara IEA mengantisipasi tidak ada surplus baru, ia memperingatkan bahwa kelebihan persediaan yang ada akan bertahan hingga akhir tahun jika OPEC + membuka keran. Meskipun pasar rebound, harga minyak mentah tetap jauh di bawah tingkat yang dibutuhkan sebagian besar anggota OPEC untuk menutupi pengeluaran pemerintah.

Akhirnya, OPEC + harus menavigasi dampak dari Presiden AS yang akan datang Joe Biden, yang telah mengisyaratkan kesiapan untuk menghidupkan kembali pakta nuklir dengan Iran yang dapat melepaskan lebih dari 1 juta barel ekspor minyak per hari yang saat ini berada di bawah sanksi AS.

“OPEC + kemungkinan dapat melakukan peningkatan produksi lagi pada Februari,” kata Bob McNally, presiden konsultan Rapidan Energy Group dan mantan pejabat Gedung Putih. “Tapi dalam hal mengalahkan kelebihan Covid tahun lalu, mereka jauh dari kesusahan.”